8月18日，腾讯控股（HK00700）发布二季报，数据显示，腾讯二季度整体营业收入同比增长20%，净利润（Non-IFRS）同比增长13%。

整体看来，腾讯基本面依然稳健，但盈利增速出现下滑，此前市场对此已有预期，主要是腾讯主动加大了在内容创新、云技术等领域的投入所致，以换取更长期的可持续发展。

其中，游戏也是腾讯公开表示将加大投资的领域。从二季度表现看，腾讯游戏业务同比增速依然仅为12%，继上个季度的17%继续回落。除了去年的高基数问题，腾讯游戏加大研发投入及社会责任投入是减速重要背景。

腾讯游戏一直备受关注，今年的环境尤其特殊。在平台经济监管常态化后，未成年人保护也成为全社会关注的焦点，整个游戏行业面临更严格的社会监督；同时，整个游戏行业正在经历新一轮激烈的内容竞争。

《原神》等二次元爆款游戏带动了一批新兴游戏公司快速崛起，字节跳动、B站等互联网新巨头也在积极抢占游戏赛道。腾讯游戏面临的压力可见一斑。

加大研发投入：定位全球市场，目标“元宇宙”？

在上个季度业绩会上，腾讯宣布开启新一轮投资周期，在游戏方面包括加大对“跨平台、长生命周期”的游戏大作的投资和对“元宇宙”的投资。

“短期内，投资加大对业绩有一定影响，但长期看，我们认为腾讯是在正确的赛道进行前瞻性的布局。”西部证券表示。

最近两年，游戏新生代公司的话语权逐渐变强，米哈游、莉莉丝、鹰角等新崛起的游戏公司，业绩轮番开挂，腾讯、网易等老牌公司爆款游戏的领先地位正遭遇挑战。

业内并不担忧腾讯的新游戏储备。今年在新游戏方面，《光与夜之恋》、《白夜极光》等在各自的垂类领域都表现靓丽，潜在爆款《地下城与勇士手游》、《英雄联盟手游》等也有望于年内上线。

不过，腾讯游戏的赚钱效应依然是来自于老游戏的驱动，《王者荣耀》、《和平精英》持续稳健，《穿越火线》、《欢乐斗地主》等老游戏有所复苏。腾讯更需要的是用一个新爆款游戏来证明自己的行业地位。

除了势头迅猛的小而美新游戏公司，字节跳动、B站正在加速在游戏领域的布局，无论是在发行还是研发领域，是对外投资还是自研内容，他们已快速崛起，不可小觑。就连阿里游戏都爆出了《三国志.战略版》这样的小爆款。

在游戏投资领域，今年上半年字节跳动至少出手6次，有媒体统计，字节跳动已砸钱约300亿元，成为上半年游戏投资出手最“壕气”的互联网公司。其中，以40亿美金收购东南亚著名手游开发商沐瞳游戏的交易，更是一举成为了上半年我国游戏投资第一、全球游戏投资第二。

多重压力之下，腾讯游戏加大研发投入的策略就不难理解了。腾讯要投入布局“大制作”游戏，这背后还有更大背景。

西部证券指出，海外3A游戏ROI在400%左右，国内精品手游ROI远高于此，因此手游厂商没有动力加大投入做“类3A”的游戏，但如今行业已经来到了转折点，设备性能支持下玩家审美不断提高，未来“大制作”的游戏产品生命周期更长，形成IP后的续作可预见性高，头部厂商将获得更多的超额收益，更愿意去布局。

“元宇宙”早期形态是UGC游戏 社交，终极形态是现实世界的完全映射。在市场看来，腾讯的整体业务布局恰好切中了早期元宇宙发展阶段的重点，腾讯也是最有望发展“元宇宙”未来游戏的中国公司。

这两年，腾讯在海外游戏收入的占比在持续增加，《PUBGM》连续2年成为海外市场最受欢迎的手游，腾讯在海外市场拥有头部 IP、研发、运营等竞争优势，从国内市场走向更大的全球竞争市场，也对腾讯游戏在研发、内容等方面提出了更高的挑战和要求。

天风证券指出，腾讯正在增加对游戏开发投资，特别是专注能够吸引全球用户的大型及高工业化水准游戏，也在进一步投资能服务不同目标受众的新游戏类型，建立 IP和跨媒体互动，以及投资先进技术来提供下一代游戏体验比如云游戏。

云游戏可以减少用户对设备的依赖，有助于进一步提升游戏的画面感和体验感，让更多研发公司更专注于内容创意。

“大制作”、“元宇宙”、“云游戏”，腾讯游戏的这一轮新布局，明显是在尝试找到开启游戏市场“下半场的钥匙”，着眼于“未来”。

加大“未保”力度：回应新战略，表态社会责任

除了自研，腾讯游戏今年的另一个关键词无疑应该是“未保”了。

8月初整个游戏行业经历了一场不小的风波。有媒体以“精神鸦片”为名，指责游戏行业对青少年成长带来不利影响。包括腾讯、网易、B站、三七互娱等游戏相关业务上市公司均出现了不同程度大跌。

在平台经济监管常态化环境下，针对游戏、短视频、社交等互联网软件的未成年人保护争议一直没有停止过，且监管持续升级。

6月1日新修订的《中华人民共和国未成年人保护法》已经正式实施，新增的“网络保护”专章就是旨在从立法角度保护未成年人的网络生活。

为了应对新要求，腾讯游戏在上述文章发布当天就更新升级了行业内最为严格的“防沉迷新规”，坚定表态：不赚小学生的钱。

新规自8月4日开始执行，未满12周岁的用户无法进行游戏充值，同时腾讯还主动执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从1.5小时降低至1小时，节假日从3小时减到2小时。

此前，腾讯还升级系统打击身份冒用，主要针对未成年人冒充成年人游戏的情况，将原来的“零点巡查”升级为“全天巡查”，可疑账户全部重新认证。曾有数据显示，2021年4月，平均每天有957万未成年账号因登录时长超1.5小时被系统“踢”下线。

最新公布的财报中，腾讯公布了未成年人流水占比的相关数据：2021年第二季度，在中国游戏总流水中，16岁以下未成年用户流水占2.6%；12岁以下未成年用户流水占比仅0.3%。

国信证券指出，腾讯游戏积极拥抱监管，在持续升级健康系统，为中国青少年提供健康的游戏环境，接入防沉迷系统整体上对腾讯而言影响可控。

整体来看，今年4月份，腾讯提出第四次战略升级，将社会价值创新作为新增长底座，并牵动所有核心业务。在游戏领域，腾讯必将进一步持续加大防沉迷系统管理，加大未成年人保护力度，这也是对公司整体新战略的重要呼应。

同时，腾讯游戏也在探索游戏行业向更多领域的拓展。2021 年腾讯游戏年度发布会上，还展现了未来游戏可以应用在更多领域，满足更多除娱乐外的需求，例如：学习、科普、社会服务、中国传统文化宣传等等，腾讯还将通过“极光计划”等帮助独立厂商发行精品游戏，共同促进整个游戏行业的进步。

来源：北国网

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